视点丨六大利好预示资本市场回暖

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■ 张炜

植信投资研究院近日在沪发布宏观经济展望报告称，2023年我国资本市场的利好因素较多，市场上涨的动力相对较强，但仍需警惕海外局势动荡对市场的影响，注意防控波动风险。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平解读称，六大利好预示资本市场回暖。一是美联储紧缩性货币政策将逐步退出。美联储政策转向，有助于释放中国国内货币政策空间，改善外部流动性预期，使外部资金回流，提升权益市场配置价值。

二是中国经济增长回升幅度将超过2022年。从美林时钟来看，2022年下半年以来中国GDP同比增速开始回暖，2023年经济将转向复苏初期，在此时期股票的配置价值相对较高，出现上涨行情的概率更大。

“2023年中国GDP有望恢复到潜在增长水平。2023年经济增长目标可能设定为不低于5%，这样既向潜在增长水平修复，也有可行性，又不至于对政策提出过高的要求，同时也能符合远景目标进度的要求。尤其是在国际环境极为严峻、压力持续增大的条件下，避免经济增速过低甚至失速，保持平稳适度增长是十分必要的。”连平说。

三是党的二十大对未来产业发展提出新的方向，信息技术、人工智能、生物技术、数字经济、互联网、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等产业将成为股市中长期的重要成长点。周期性行业恢复，也会带来权益类市场上涨的动力。

四是人民币升值利好人民币资产估值提升。由于美元指数走低，中美息差倒挂状况将会趋于改善，人民币汇率的升值空间扩大，人民币权益类资产相对更为敏感。

连平表示，国内防疫政策持续优化，将推动消费改善和内需修复，经济预期回暖。一系列财政和金融政策推动国内经济向好发展，对人民币汇率形成支撑。美元指数走势回落，资本流出压力减弱，对人民币造成的贬值压力被削弱。海合会油气结算和港交所双柜台的推出，将增加人民币需求。

五是2023年我国货币政策宽松空间比2022年更大，财政更加积极，市场流动性较为充裕。这将对股市的上涨形成一定支撑。市场流动性充裕的情况下，资金也将从银行体系再流出回到资本市场。随着2023年市场情况的好转，居民有望将部分资金从银行转移至股市。

六是估值水平低。目前A股的市盈率大幅低于历史平均值。估值优势令市场具有较大上升空间，这也使得A股当前具有较高的性价比。

值得注意的是，A股去年11月触底反弹以来，市场资金回流迹象明显。植信投资研究院研究员路宜桥在接受中国经济时报采访时称，公募基金去年12月的发行规模较上月小幅提升1.1%。随着我国经济逐渐进入复苏期，公募基金的募集规模回归正轨，尤其是股票型基金。当月，尽管上证指数下跌1.97%，但股票型基金募集规模较上月大幅提升73.9%。

路宜桥称，今年1月A股持续回暖。首先，我国防疫政策全面优化，疫情对经济的影响逐渐消除。防疫政策的放开，一方面提振市场信心，另一方面将使各行业恢复生产，对股市形成利好。其次，随着防疫政策、房地产政策及其他利好政策的释放，我国经济逐渐进入复苏期，对股市上涨形成支撑。再次，消费可能成为股市中的亮点，防疫政策的放开提升了居民的消费需求，1月的春节也将刺激居民消费。

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