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12月MLF加量平价续做 专家称本月5年期LPR报价或将再度下调

本报记者 谭志娟 北京报道

12月15日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展6500亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。

记者注意到,本月有5000亿元MLF到期,央行在本月的MLF续做中选择了加量,略超过市场预期。本月MLF操作利率为2.75%,与上月持平。

就此,中国银行研究院研究员梁斯12月15日接受《中国经营报》记者采访时分析说:“从11月份金融数据看,企业部门信贷需求强劲成为11月金融数据的亮点,特别是企业中长期信贷需求连续大幅多增,这意味着企业对未来经济预期在稳步回暖,对经济增长的支撑作用将持续显现。此前《2022年第三季度中国货币政策执行报告》也提出,引导商业银行扩大中长期贷款投放。这意味着政策的重点需要更好满足企业中长期经营的资金需求。MLF是中期政策工具,其超量续做为银行提供了更多中长期流动性,这有助于更好鼓励银行扩大中长期信贷投放力度,满足实体经济资金需求。”

有关数据显示,11月份,企(事)业单位新增贷款8837亿元,同比多增3158亿元。特别是中长期贷款增加7367亿元,同比多增3950亿元,已连续4个月同比多增。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,12月MLF加量续做,加之当前央行正在通过PSL和再贷款等政策工具投放中长期流动性,将有助于控制银行边际资金成本上升势头,支持银行岁末年初加大对实体经济信贷投放。

在银行边际资金成本方面,据东方金诚统计,继11月各类市场利率较快上行后,12月以来,在央行加大公开市场操作引导下,DR007均值已较11月同期有所回落,但1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率仍在大幅上行,其中12月13日升至2.755%,已高于2.75%的政策利率(MLF利率)水平,3个月期SHIBOR也频创4月以来新高,整体上看银行边际资金成本上升较快。在王青看来,这背后的主要原因是疫情防控政策大幅调整后,市场对2023年经济回升预期显著升温。

王青还表示,在MLF大额到期背景下实施加量续做,再加上通过其他方式加量投放中长期流动性,首先有助于控制市场利率上行势头,引导资金面继续处于较为宽松的状态,即DROO7低于央行7天期逆回购利率(2.0%)、1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率低于1年期MLF利率。这将有效稳定市场预期,有利于银行以较低成本向实体经济提供信贷支持。

记者注意到,此次MLF中标利率为2.75%,这是连续第四个月保持不变。

梁斯告诉记者:“从中标利率看,MLF利率继续保持稳定。今年以来,信贷利率持续下行,三季度金融机构人民币贷款加权利率已降至4.34%,一般贷款、企业贷款利率分别降至4.65%和4%,继续维持下行态势,续创新低。整体看,当前企业融资成本在持续下行,降息必要性不强。主要的任务应集中在加快提升实体经济信贷需求意愿,更好提振投资和消费,推动经济持续企稳向上。”

“12月MLF操作利率不变,符合市场预期,能够更好地兼顾内外平衡,稳定汇市预期。”王青也说。

王青还指出,虽然防疫政策调整后的一段时间内稳增长需求较高,但2023年消费反弹带动经济回升的大趋势已基本确定。这意味着当前下调政策利率的必要性不大。与此同时,2023年物价形势有望继续保持整体稳定,加之外需放缓等因素还会对宏观经济运行形成一定扰动,因此当前及未来一段时间也不具备上调政策利率的条件。

展望本月LPR报价,梁斯对记者表示:“由于MLF未做调整,预计本月LPR报价大概率继续保持稳定。”

不过,还有业界专家认为,本月5年期LPR报价有可能再度下调。

王青认为,虽然12月MLF利率不动,但当月5年期LPR报价有可能再度下调15个基点。因为9月以来商业银行启动新一轮银行存款利率下调,叠加12月降准落地,将为报价行下调5年期LPR报价加点提供动力。

(编辑:孟庆伟 校对:颜京宁)



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