峰哥博客
2月18日，中国银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。分析师看好公司营收增速位列8家上市城商行第一，长期看政金禀赋有望持续，实体+零售新篇开启，当前对应2023年0.83倍PB，上看近50%估值修复空间。
公司精要：
①2月18日，中国银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，华泰证券沈娟看好金融股修复行情将启动，并且从板块配置上，银行优于保险；
②该公司2月17日披露2022年业绩快报，业绩表现亮眼，其中营收增速位列8家上市城商行第一，ROE为19.48%；
③短期看，当下市场担忧的风险因素对公司实际影响不大，随市场情绪修复估值压制因素将缓释。长期看，公司自身α+区域β共振，高成长性有望保持；
④沈娟看好公司高成长性有望持续，预计2022-24年EPS为2.69/3.36/4.13元，对应2023年PB0.83倍，给予目标PB1.25倍，对应合理估值21.24元（当前股价14.25元），上看近50%估值修复空间；
⑤风险因素：经济下行持续时间超预期、资产质量恶化超预期
这家公司是成都银行（601838）
资本新规落地、金融股修复行情将全面启动，分析师强call公司营收增速位列第一、自身α+区域β共振，上看近50%估值修复空间
事件：2月18日，中国银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。
华泰证券沈娟认为，随着上周末资本新规落地，构建差异化监管体系，大幅提高信息披露标准，叠加全面注册制细则出台，看好金融股修复行情将启动，并且从板块配置上，银行优于保险，原因如下：
（1）2022年商业银行净利润增速较前三季度提升，资产质量优化；
（2）2022年理财产品余额收缩，产品收益率波动。随经济预期修复，按揭、消费贷需求复苏有望驱动银行板块行情。
沈娟坚定看好成都银行投资机会，公司2月17日披露2022年业绩快报，业绩表现亮眼，其中营收增速位列8家上市城商行第一，ROE为19.48%。
短期看，当下市场担忧的风险因素对公司实际影响不大，随市场情绪修复估值压制因素将缓释。长期看，公司自身α+区域β共振，高成长性有望保持。
沈娟看好公司高成长性有望持续，预计2022-24年EPS为2.69/3.36/4.13元，对应2023年PB0.83倍，给予目标PB1.25倍，对应合理估值21.24元（当前股价14.25元），上看近50%估值修复空间。
一、内部评级+一区一策，城投风险可控
市场较为担心重定价压力与城投风险的影响，沈娟认为公司具备较强的风险前瞻意识，针对风险因素已提前防范。
一方面，基于对降息周期的预判，公司主动拉长重定价久期并引导客户签订固定利率合约，重定价时点分布均匀；公司信贷储备充足，待利率回暖后有望快速上量。
另一方面，公司基于对当地经济的长期追踪，建立起成熟的业务评估和风控体系，通过以区域为核心的“内部评价体系”和“一区一策”的投放策略，在城投平台的择优能力更强，城投风险可控。
二、政金禀赋有望持续，实体+零售新篇开启
公司对公政务金融特色鲜明、优势突出，已形成专业化、体系化竞争壁垒，打通资产负债优质畅通循环。此外公司主动开启“赛道升级”，朝向对公实体、大零售转型高效迈进。
实体方面，以行业分析为基础，建立目标+痛点+风控三张清单，针对性解决客户痛点。产品端以相对较低的贷款收益率切入客户、注重存款回行，综合回报率可观。
零售方面，公司深入社区做精细化、特色化运营，自建大零售系统平台，赋能内部人员精准营销能力，零售客群量大质优。随消费复苏启动，2023年消费贷业务有望快速上量。
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原文地址《
「风口研报·公司」资本新规落地、金融股修复行情将全面启动，分析师上看近50%估值修复空间》发布于2023-3-5
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