峰哥博客
《中国经济周刊》首席评论员 钮文新
中国证监会主席最近多次提及：构建中国特色的资本市场。到底什么是中国特色的资本市场？恐怕一种重要特征必不可少：为最广大人民群众谋福利。
关键在于如何实现？必须破除自由主义的金融观，利用中国特有的制度优势，在一些特殊时段，利用特殊制度安排，把重大利益转移给养老金融产品。
就现阶段而言，中国股市（A股、H股）存在一些“绝对低估值股票”，尤其是大型国企央企的股票。估值水平代表市场的认可程度，过低不是好事，但完全可以通过一种特殊的制度安排，把坏事变成好事。怎么变？
第一，央行以低价再贷款方式，支持中国证券金融有限公司有步骤地收购“绝对价值低估”的股票，先把这笔价值超高的股票储备起来。
第二，以极低的进入门槛，大力推进养老金融产品尽快形成规模。然后经认证，允许所有养老性质的金融产品，以一定比例，向中国证券金融有限公司购买这笔“绝对低估值”股票，购买价格可以确定为：本金+利息+本金0.1%的运营费用。
第三，构建特殊的闭环运行机制，确保中国证券金融有限公司从央行借取的再贷款能够自动回笼。这实际也是构建起了中国特色的货币市场和资本市场的合作机制。
第四，要求这些央企国企公司加大现金分红力度，财政部对中国证券金融公司以及之后转让给养老金融产品的股票实施“分红免税”。
第五，中国证监会要采取一定的措施。比如，在中国特色的股票市场中，实施特别“道德劝导”，并对重要股票的持有人实施“特别持仓监控”，防止一些金融机构利用国家政策过度投机。
这样的做法：第一，充分体现人民股市为人民的市场理念，体现中国特色资本市场的人民性；第二，维护央企、国企的股票定价，并使之成为中国特色资本市场的最大稳定器；第三，培育国人投资股票市场的信念和信心，为股市带来长久而坚实的源源不断的增量资金，确保中国特色资本市场的行稳致远。
责编：姚坤
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原文地址《
钮文新：构建股票储备机制——构建中国特色资本市场》发布于2023-1-2
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