峰哥博客
19Dec本报记者 邢萌2022年以来，以注册制为牵引的资本市场全面深化改革持续推进，科创板、创业板、北交所注册制改革硕果累累。Wind资讯数据显示，截至2022年12月16日，A股1044家注册制上市公司累计发行募资1.17万亿元，总市值达8.71万亿元。“注册制推动资本市场制度建设迈上新台阶，进一步健全了资本市场功能。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，随着资本市场全面深化改革的持续开展，注册制将稳步推进到全市场，从而进一步激发市场活力，提高直接融资比重，建设中国特色现代资本市场，增强资本市场服务实体经济的能力。制度、产品加速供给注册制改革路径清晰改革永远在路上。从科创板到创业板再到北交所，增量改革与存量改革并举，突出了把选择权交给市场的本质，为全面实行注册制积累了重要经验。“注册制下，各个市场统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，各项制度安排经受住了市场检验，各类产品满足了投资者多元化资产配置需求，基本达到了预期效果。”工业富联副总经理兼首席法务官解辰阳对《证券日报》记者表示。2022年以来，制度层面，引入做市商机制，提升股票流动性。科创板做市交易于10月31日正式启动，一个多月以来，市场运行平稳，做市股票有序扩容，交投活跃度显著提升。北交所也起草了相关规则，将引入做市商实行混合交易制度；产品层面，ETF期权大幅扩容，吸引中长期资金。沪深两市相继上市中证500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权等4只产品，我国境内ETF期权产品增至7只。与此同时，科创板生物医药指数、科创板芯片指数、科创板高端装备制造指数、科创板新材料指数、科创板成长指数以及北证50指数等相继推出，进一步丰富产品标的，服务多元化投资需求。当前，科创板试点注册制已落地三年有余，结合我国国情，资本市场逐步探索出具有中国特色的注册制改革路径。“我国注册制改革充分考虑中国国情，逐渐构建具有中国特色的注册制框架。”解辰阳表示，从国际上看，成熟市场普遍实行注册制，但没有统一的模式。我国注册制改革是一个循序渐进的过程，体现出“稳中求进”的总基调。不是一步到位，而是结合各市场的实际情况，从增量改革到存量改革，稳步推进全市场注册制改革，逐步完善多层次市场体系。“注册制改革更强化通过市场化的询价、定价及机构配售等机制，将拟上市公司的投资价值判断交给市场主体。合理的价值判断是资本市场定价和资源配置功能发挥的重要基础。”华夏基金首席策略分析师轩伟对《证券日报》记者表示。董忠云认为，把选择权交给市场并不是“一放了之”，而是把更多资源从事前审批转移到事中事后监管上，压实各方责任，把好审核注册质量关，确保上市公司高质量发展。市场各方获得感增强改革效果显现注册制下，科创板、创业板、北交所市场生态逐步优化，吸引了一大批新兴产业的科创企业上市融资，使之成为最直接的受益者。Wind资讯数据显示，截至12月16日，2022年以来326家注册制新上市公司累计募资4307亿元，科创板公司募资规模达2414亿元，占比达56%。其中，322家为战略性新兴企业，占比近99%。“通过注册制改革，成长型新兴产业上市公司数量大幅扩容，融资规模不断攀升，资本市场投融资功能进一步增强，助推了我国产业结构转型升级的大趋势。”轩伟表示。解辰阳认为，注册制改革进一步拓宽了证券市场的直接融资通道，将资金匹配给更需要的公司，为民营企业、新经济企业提供了更为便捷的融资服务。尤其在国内外多重超预期压力下，注册制所拓宽的直接融资渠道，对于新兴企业的发展意义更加突出。一大批成长起来的资金实力强、盈利能力好、成长性高的专精特新“小巨人”企业反哺市场，既推动了产业链创新链的深度融合，又给投资者带来良好回报。以科创板为例，数据显示，今年前三季度，业绩方面，科创板223家专精特新“小巨人”企业合计实现营业收入4263.59亿元，同比增长46%；实现归母净利润471.83亿元，同比增长26%。分红方面，科创板337家公司发布利润分配方案，其中332家选择现金分红，合计分红金额达到289.33亿元。董忠云表示，注册制改革之后，可以看到市场发生明显的变化，高端装备、医药生物、电子、新能源等领域专精特新公司持续增加，上市企业研发投入持续提升、资本市场投融资活跃。注册制实施效果展现出资本市场的高质量发展，对境外投资者的吸引力也大大增强。Wind资讯数据显示，截至12月16日，月内北向资金累计净买入金额达277.59亿元。统筹推进配套制度创新持续健全资本市场功能党的二十大报告为资本市场全面深化改革指出方向，提出“健全资本市场功能，提高直接融资比重”。深化注册制改革则是关键之举。今年以来，证监会也多次提出要“深入推进股票发行注册制改革”。受访专家认为，深化注册制改革需要统筹推进一揽子配套制度创新，还需要市场各方“同向而行”，凝心聚力落实改革举措，共同推动资本市场高质量发展。“要进一步统筹推进以注册制为牵引的制度改革，夯实注册制全面落地的基础。”董忠云认为，继续优化发行定价机制以及再融资、并购重组等一系列配套机制，提高市场包容性和资源配置效率。同时，还要继续把好市场入口和出口两道关，提高上市公司质量，优化市场生态。轩伟建议，加快完善A股市场常态化退市机制，进一步健全优胜劣汰的市场生态。退市制度是注册制实施的重要配套制度，推进退市常态化，有助于保障注册制下优胜劣汰的市场生态环境，实现上市公司质量整体提升。“在试点注册制的进程中，压严压实中介机构责任是一项重要任务。保荐人、证券服务机构能否勤勉尽责关乎注册制改革能否顺利落地。”解辰阳表示，监管部门需要从我国国情出发，坚持放管结合，加强事中事后监管；发行人要严格遵守信息披露制度，更加注重以投资者需求为导向，真实准确完整地披露信息；中介机构间的责任边界要进一步明晰，投行、律所、审计机构要各自承担起自己的责任，更好发挥资本市场“看门人”作用。推荐阅读本周全球股市普遍震荡回落，下周10只新股发行，机构：大消费有望引领市场黄桃之后柠檬热销？事实是……图片｜包图网 站酷海洛 制作 | 周文睿扫码关注我们微信号｜securitiesdaily新浪微博｜ 证券日报之声
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注册制改革稳中求进 助力中国特色现代资本市场建设》发布于2022-12-20
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