峰哥博客
最近有个段子，颇有韵味。
原油：活得没有自尊啊，简直就是白菜价。
白菜：你也敢跟我比(一脸不屑)？
原油：那我跟水比，总可以吧？
水：老兄，我也比你贵，好不？
于是，顿悟，这才是共产主义啊……买一桶油白送，还倒找40美元。
面对油价历史性暴跌，抄底的，虽然抄在了地板上，却没想到还有地下室；拼死抄到了地狱里，结果死也没想到：地狱居然还真有十八层。
原油期货暴跌，不少投资者不仅赔光本金还面临倒贴。
最惨的，无疑是中国银行。
一、中行中枪，“爆仓”315亿
WTI原油5月合约期暴跌0以下，这是2020年最极端的黑天鹅。持有该合约的，肯定了，其中就有中国银行的“原油宝”。
昨日，市场已经没有对手盘。
中国银行，平仓平不掉自己的头寸。
昨日，中国银行要求客户按照-37.63美元的结算价结算，这意味着中国银行的仓位拿到了美市最后收盘。
亏光本金还要倒贴，这真是韭菜连根拔起啊。
中国银行的失误，到底造成了多少损失呢？
这只能等着中国银行自己公告了，但很明显的是，他要求客户按收盘价结算，那么肯定是原油的“多单”拿到了收盘。
从CME查询到，最后有77076手合约多单，是按照TAS指令执行的----原油期货结算价交易（简称TAS）。
每一手合约1000桶，总计77076000桶原油在结算价附近成交。
假如开仓均价为20美元，则结算的总损失高达44.66亿美元，约合315亿人民币。
从网上流传的一个说法：
山东一位投资者，在中行原油宝挂单0.01元每桶一万元抄底了100万桶，最后按照负的266元的价格结算。如果这个交易是真实的，简单计算这位投资者将倒欠中行2.66亿元。
现在的问题是，看看中国银行怎么跟客户交代，如何处理？
二、低油价的连锁效应
作为雄踞全球能源“一哥”的原油，为何会沦落到一文不值呢？暴跌的需求、过度的供应、以及存储空间的有限，无不是摧毁原油价格锋利的钢刀。
油价上不去，专家们说：
1、减产不及预期，本以为OPEC及其相关国家能达成日减产2000万桶，实际只有970万桶（本来是1000万桶 ），还有个坚决只愿意减产10万吨的墨西哥。
2、一堆廉价油需要时间消化。现在，仅仅漂在海上的原油就有超过1.6亿桶，用不了两个月之后，全世界的石油储存设施都将被灌满。
而真正的原因是，全球疫情没有转机，经济停滞，石油需求下降，才是油价下跌的根本原因。
油价战中一粒灰，落在油企上，就是一座山。
在低油价的推动下，国内能源行业危机凸显，中国石油石化行业陷入整体亏损，而煤炭行业亏损面达到42%。
美国著名的页岩油公司---怀丁石油的股价，从2019年底的7美元跌至三十多美分！
不只是怀丁石油，还有桑切斯、EP能源等页岩油公司，也均处于破产边缘，油价低于开采价，卖一桶就赔一桶。
随着疫情蔓延，需求萎缩程度最高会达到3500万桶/日。
当然，江湖人都明白，原油价格出现负值，也不代表你可以免费加油了。
负油价只是期货价格，并非现货价格。
跌至负值的只是马上到期的5月份轻质原油期货合约，不是原油现货价格，美油6月期货合约交易价格仍处于20美元以上，布伦特原油交易价格目前也仍以超过25美元的价格交易。
另外，按照国家发改委发布的成品油价格形成机制，当国际市场油价低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低。
由于在3月中旬已经触发地板价机制，目前成品油调价已连续两次搁浅，处于“5元时代”。
三、煤炭惨遭“连坐”
事实上，煤炭和原油作为主要的能源品，二者在燃油发电和化工原料领域是具有替代性的。
所以当油价暴跌之时，煤炭也惨遭“连坐”了。
国内动力煤秦港5500的价格已由2月份的高点571元/吨跌至现今的478元/吨，临近470元/吨的红色警报之际。
据估算，煤价在500元/吨附近，行业内大约有20%企业处于盈亏平衡线边缘。
事实上，煤炭企业利润总额同比下降45.6%，行业亏损达到42.3%。
而在债券市场上，煤炭发债企业之间分化已经愈演愈烈：一些煤企的债券收益率，已经低到没有一点过剩产能该有的样子；一些煤企发个CP，还时不时的上限缺量。
不过相对于国际原油的负值情况，国内动力煤价格还算稳定，从2月初的高点到4月16日，跌幅不足16%。
当然煤炭降价的主要原因还是供过于求。数据显示：
1、3月份全国生产原煤3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，进口煤炭2783万吨，同比增长18.5%。
2、供给持续增加，市场消费持续萎缩，3月份，全国发电同比下降4.6%，其中火电同比下降7.5%。
需求减少，煤炭的供给竟体现出了大增！
那么，此时，是该屯煤呢，还是屯油呢？
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作者:
F_Robot，
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原文地址《
巨亏300亿！中国银行被“精准击爆”，客户还要倒贴2亿多？》发布于2020-4-24
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