峰哥博客
近日摩根斯坦利发布的一份研究报告，引发市场的广泛关注，报告认为，中国股票市场将成为新冠病毒下的“避险资产”，将提高中国股票配置权重，中国股票市场评级也由“不变”改为“增持”。这虽然是境外机构的“一家之言”，却也并非没有道理。
随着境外多国新冠肺炎感染人数的不断增多，全球资本市场一片风声鹤唳。以美国市场为例。2月21日道琼斯指数报收于28992.41点，从24日至28日，美股持续五个交易下跌，其中28日指数最低下探24681.01点。短短的五个交易日，指数下跌4311.4点，幅度14.87%，其股市表现并不亚于“股灾”。而且，近期美股波动加剧，大涨数百点甚至超过千点，下跌七、八百点已成“常态”。而这一切的产生，几乎都与新冠肺炎疫情有关。
A股市场虽然也出现波动，但表现明显比全球主要市场要强得多。虽然鼠年第一个交易日，沪深股市全线低开，且第二个交易日像上证指数还创出近一年来的新低，但此后股市的表现，可以说非常瞩目。连续七个交易日上涨收阳线、“黄金坑”被填、个股炒作遍地开花、成交量频频突破万亿大关、市场财富效应凸显，实际上也印证了市场的强势。尽管期间股市也产生过大幅波动，但丝毫不影响股市不断创出鼠年以来的新高，以及市场人气的持续高涨。
境外市场哀鸿遍野，A股天天向上，两个市场的表现完全不同。实际上，A股能够成为“避险资产”，并非没有原因。首先，整体而言，A股的估值并不高。比如截至3月4日，沪市的平均市盈率只有14.72倍，深市平均市盈率为29.03倍。如此低的估值水平，无论是对于境内资金还是境外资金，无疑都充满了吸引力，特别是对于奉行价值投资的境外机构投资者而言更是如此。
其次，A股的“财富效应”，是其成为“避险资产”的另一大支撑。鼠年以来许多个股的表现，可以说是非常的精彩。这既表现在概念股与题材股上，也表现在受到机构力捧的科技股等个股上。正如进攻是最好的防守，股市的财富效应，不仅使投资者财富增值，更是投资者避险的最好方式。
此外，市场信心的恢复，是A股成为避险资产的又一有力保证。虽然A股是一个资金推动型的市场，但市场信心在其中所发挥的作用，却是决定性的。稍有投资经验的投资者都知道，只要股市行情启动，就会有大量场外资金源源不断地加盟。经历过鼠年年初的股市洗礼后，目前市场信心得到一定程度的恢复，近期每个交易日超万亿的成交量即是最好的证明。
毫无疑问，目前股市的火爆表现，是非常有利于吸引更多境外资金进场的。摩根斯坦利决定提高A股的配置权重，也意味着其将在A股投入更多的资金。另一方面，A股的表现，本身会进一步提高对于境外资金的吸引力。客观上，这也是股市近段时间每个交易日成交量超过万亿的根本原因。而股市成交量的持续放大，既有利于市场财富效应的扩张，也有利于吸引更多的资金进场。而最终的结果，无疑是将利于股市行情向纵深发展。
当然，在股市持续火爆的背景下，防范市场风险之弦也不能松懈。正如机会是跌出来的，风险是涨出来的。股市越上涨，个股越火爆，越要保持一份理性。
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作者:
F_Robot，
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原文地址《
境外投行看多，A股成为避险资产，这对于行情意味着什么？》发布于2020-3-10
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