中国减美债量创18个月最大，日本也大幅抛售，万亿美元或将流入中国

截止2月19日，美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额目前已经连跳三级即将触及23.3万亿美元大关，另据美国国会办公室最新预测，2020财年美国政府财政赤字将达1.2万亿美元，下面这个像飞行员仪表盘样的显示器上，密密麻麻地排列着美国债务的实时增长情况。

数据来源usdebtclock

自去年9月份美联储口头上以非QE4为背景，并开始支撑美元短期货币市场流动性以来，已经在其资产负债表中增加了近5300亿美元，基本上是QE4精简版。

不仅于此，2月初，美联储表示，新冠肺炎疫情对美国经济前景构成新的风险，市场开始预期美联储今年至少会有一次降息，为全球央行定下了基调，同时，美国财政部还正在考虑发行50年期和100年期的债券，而美联储在货币政策上的正式认输投降后所带来的意外后果可能会更大。

对此，德银在最新发表的2020年全球经济风险报告中预测认为，美债是否还会有大量投资者买单？这可能是市场的重大风险之一，从路透最新监测的数据显示，一些往常的海外大型买家正在远离美国公债，近一年以来，包括德国、加拿大、法国、土耳其、印度、澳大利亚等十多个作为国家背景的美债投资者也在开始大量减持美债仓位，或降低了参与度，并没有紧随美国快速的发债的节奏，而持续大规模购买美债，事实上，最新的三次美债拍卖上已经出现认购滞销趋势，但事情到此并没有结束。

据美国财政部2月19日最新公布的国际资本流动报告显示（美债持仓数据报告按惯例会有两个月的延迟），2019年12月，虽然美国本土投资者对美债的需求在增长，但全球央行却已连续16个月大幅度净抛售美债。

其中，中国所持美债也开始大幅度下降至两年以来最低，12月持仓减少193亿美元至1.0699万亿美元，且为连续6个月大幅度减持，这也是在过去的10个月中第9次抛售（比如，11月减持124亿美元），减持规模为18个月以来最大（自2018年7月以来）。

与此同时，还包括德国、日本、加拿大等14个美债持有者均不同程度的减持，比如，日本在12月再度大幅度减持了59亿美国国债，持仓降至1.1549万亿美元，加拿大减持了63亿，持仓降至2019年5月以来最低。

12月中国和日本所持美债对比趋势图

此消彼长，包括新兴市场和欧洲国家在内的全球央行在大幅减美债的同时，也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，并扩大外汇储备资产的多样化，我们注意到，这些国家与减持美债的国家出现了高度的相似性，而且从美债卖出的部分资金有相当数量流入了黄金等战略资产中，去美债化趋势十分明显，聪明的中央银行正试图在美元崩溃前尽可能多地购买黄金，正如下图所示，自2014年10月以来，63个月内共有57个月全球央行都在抛售美债，因此，全球的美债储备在持续减少，与黄金储备的增长形成鲜明反差。

最新数据显示，中国央行也在时隔两年后，打破沉默发出新信号，从2018年12月至2019年9月，连续10个月增加了约106吨黄金，正如一位国际分析师对彭博社分析的那样，中国接下去料将远离美债并使外汇储备多元化，与此同时，金融市场也正在发生一件很值得重视且意义深远的事。

据BWC中文网多篇持续跟踪报道统计，目前包括德国、波兰、罗马尼亚，意大利匈牙利、斯洛伐克、土耳其、奥地利、委内瑞拉、荷兰、法国、比利时及瑞士等13国也已完成或要计划运回存在美联储或英格兰银行等多地的黄金。

波兰官员在银行金库前拿着实物黄金条

这些新闻非同小可，对此，知名经济学家Jim Rickards表示，黄金应再次发挥其主导作用，中俄等全球央行大幅抛美债的同时，正在打破沉默发出的黄金信号或是对上世纪70年代以来美元锚定美债时代提前结束的明确信号，而这也是美元在各国央行外储中的储备份额持续下跌背后的核心逻辑之一，据IMF在1月公布的数据显示，截止2019年10月，美元份额下降至不足62%，相比之下，2000年曾占据着高达73%的份额。

而以上这些都在间接的说明，在美国高负债率及世界对美元需求降低的背景下，全球央行也正在考虑让本国货币和黄金发挥更大作用，这体现了美元资产已经降低了吸引力，与之相伴的，正是全球央行的机构或大资金东移的脚步，比如，巴菲特曾表示：中国的经济注定有一个美好的未来；而他的合伙人查理·芒格也曾称，中国的投资市场是一个更好的选择。

不仅于此，华尔街另一位投资大师、亿万富翁吉姆.罗杰斯认为，美债的主动权掌握在大买家的手中，他在二周前接受中国媒体采访时不止一次警告，美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机，受膨胀美债和高估美股的影响，美元资产或成为威胁，相反的是，罗杰斯长期看好中国经济，一直是中国经济的铁杆粉丝。